5月9日，国度医保局发布《2026年国度基本医疗保障、生养保障和工伤保障药品目次及生意健康保障革命药品目次调治职责有诡计（征求见地稿）》及配套文献解读，向社会公开征求见地。

机构以为，2026年医保目次调治职责有诡计在常态化调治的基础上进一步优化划定，在保持基本医保“保基本”定位的同期，充分体现了“真支援革命、支援真革命、支援各别化革命”的战略导向，体现了医保对革命药发展的赓续支援。跟着新一轮目次调治职责的股东，革命药医保准入成果有望进一步擢升，商保目次的增量支付空间值得期待。

当革命药板块走出长达四年的调治周期，指数化投资已成为庸碌投资者参与这一高壁垒赛谈的主流风物。然则，面对A股、港股乃至跨市集多只革命药指数，投资者时常堕入采取逆境。

一场对于"纯度"的再行界说

革命药指数的投资价值，开首取决于编制划定对"革命药"三个字的界定范围。

现时国内主流的革命药指数中，中证革命药产业指数（931152）是最具代表性的A股阵营主见。该指数从沪深两市主营业务触及革命药研发的上市公司中，登第不高出50只最具代表性的公司当作样本，遮蔽恒瑞医药、药明康德等国内龙头。

然则，A股市集的上市门槛决定了中证革命药产业指数的要素股结构以熟识大药企和CXO（医药外包劳动）企业为主。前十大权重股共计占比不到50%，踱步相对分辨，且包含多数从仿制药向革命药转型的传统企业，以及原料药、疫苗等非隧谈革命药主见。

比拟之下，中证港股通革命药指数（931250）的选样空间聚焦港股通范围内的革命药中枢钞票，按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重共计高出85%，确保了指数对革命药主题的精确败露。

其样本登第明确排斥仿制药、医疗器械、互联网药店、医疗劳动等非革命药中枢门径，行业纯度权贵高于恒生医疗保健、港股通医药等宽基医药指数。

对比维度中证革命药产业指数（931152）中证港股通革命药指数（931250）选样市集沪深两市A股港股通主见要素结构熟识大药企、CXO为主；含仿制药转型企业、原料药、疫苗等非隧谈革命药主见聚焦革命药中枢钞票；明确排斥仿制药、医疗器械、互联网药店、医疗劳动行业纯度前十大权重占比不及50%，踱步相对分辨生物成品+化学制药权重共计超85%，主题纯度更高轨制遮蔽以盈利熟识期企业为主遮蔽18A上市划定下的未盈利Biotech，管线弹性更大

出海BD与集采免疫：功绩弹性的双轮出手

从基本面出手因素看，港股革命药指数现时边临两大中枢催化：国际化BD（商务拓展/授权出海）加快与国内集采影响钝化。

出海维度：中国革命药企业的大师竞争力正在通过License-out来回赓续考证。据动脉智库数据，2020年革命药边界License-out来回额仅约110亿好意思元，2024年已冲破511亿好意思元。2026年以来，三生制药与辉瑞达成超60亿好意思元大师授权吞并，刷新中国革命药单笔出海首付款记录；药明康德一季度经调治净利润同比增长71.7%，毛利率创历史单季新高。

港股革命药企凭借更熟识的国际化管线、更天真的国外老本运作教育，已成为中国革命药出海的主力军。

战略维度：港股革命药指数的要素股以隧谈革命药研发与坐蓐企业为主，仿制药业务占比极低，因此受国内仿制药集采战略的告成冲击较小。比拟之下，A股中证革命药产业指数中的部分要素股仍触及仿制药业务，靠近集采降价带来的功绩不细目性。

此外，对于真实具备临床价值的革命药，医保研讨给以了超出市集极点悲不雅预期的利润率水平。革命药纳入医保后加快放量，企业盈利彰着擢升，板块正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

港股革命药ETF景顺（513780）邃密追踪中证港股通革命药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务触及革命药研发、坐蓐及劳动的上市公司，全面遮蔽从临床前臆预料生意化落地的全产业链。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重共计高出85%，确保了指数对革命药主题的精确败露。

图：中证港股通革命药指数行业踱步（申万二级行业）

从要素股来看，指数前十大权重股共计占比约71.5%，聚首度适中，既保证了龙头的引颈作用，又保留了一定的分辨性。十大重仓囊括了药明生物（大师CXO龙头）、百济神州（首个竣事盈利的国际化革命药企）、信达生物（BD吞并最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗边界大师率先者）等A股市集稀缺的优质主见。（注：关系个股仅为指数要素股展示，不当作个股保举。）

对于未便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的勾搭基金（A类：023597，小九体育C类：023598），造成了"场内+场外"全遮蔽的产物矩阵，兴奋了不同渠谈投资者的确立需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说革命药近期再行回到关珍爱野？

中国革命药出海势头强盛，2026年前两月BD来讲究付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿好意思元。国内研发同步加快，一季度国度药监局批准国产革命药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿期间赓续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

Q2：港股革命药ETF景顺(513780)有哪些值得热心的特色？

追踪中证港股通革命药指数，生物成品与化学制药权重共计超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年40.61%分位数，性价比清晰。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块订价逻辑正在重构。（数据

Q3：追踪的是什么指数？

追踪中证港股通革命药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只革命药研发、坐蓐及管当事者见，聚焦港股革命药中枢钞票，强调革命属性与可投资性，适吞并为参与该细分赛谈的指数化用具。

Q4：与其他革命药指数有哪些各别？

比拟A股医药指数，港股通革命药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械均分辨主见；比拟恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。合座定位"革命药中枢钞票+流动性"，风险收益特征更平衡。

Q5：ETF比个股有哪些上风？

革命药研发周期长、单一产物不细目性高，ETF通过指数化投资遮蔽一篮子企业，裁汰对单一公司的依赖，同期把捏行业合座契机。无需深刻臆想个股，即可参与板块发展，更合适庸碌投资者确立。

风险教唆：

晨星风险评级：中高，合适激进型、积极型投资者。本基金为股票型基金，其永远平均风险和预期收益率高于搀和型基金、债券型基金及货币市集基金。本基金为指数型基金，被迫追踪主见指数的推崇，具有与主见指数以及主见指数所代表的股票市集相通的风险收益特征。本基金投资港股通主见股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资主见、市集轨制以及来还划定等各别带来的独到风险。

文中关系个股仅为指数要素股展示，不当作个股保举。我国基金运作时刻较短，不成反馈股市、债市发展的通盘阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示当年推崇亦不代表具体基金推崇。基金有风险，投资需严慎。本产物由景顺长城基金解决有限公司刊行与解决，销售机构不承担产物投资、兑付拖累。本材料由景顺长城基金解决有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需告成向投资者推介本产物，应当在推介前翔实了解客户情况并受相应合规条目驾驭，幸免出现违章销售活动。

对于基金销售用度的讲解：景顺长城中证港股通革命药来回型灵通式指数证券投资基金发起式勾搭基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。凭据每笔份额的持巧合长（N）分段收取赎回费：其中：N

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