《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）表示对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二循环报，激励温雅。

文献裸露，在两轮问询中，北交所王人温雅到了联川生物的供应商理会性、收入增长信得过性、募投神气合感性等问题。

当今，北交所未明确联川生物的上会时候，其将来是否会被无间问询，也存在不敬佩性。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序本领和生物信息本领，为生命科学和医学商榷客户提供科研工作及惩办决议；同期徐徐切入临床应用限度，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鞭策、首创东谈主郎秋蕾在基因测序限度深耕多年，其通过创业面目将科研着力移动为一家高新本领企业。

据悉，郎秋蕾确立于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，果断了高晓连、周小川细君。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川荟萃哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表合营论文，诈欺光化学原位快速合成活性基因。该项本领为低价东谈主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，开发联川生物。2015年，联川生物奏凯研发出VariantPro™基因拿获本领。这是巨匠初次齐全一步法精确拿获方针基因，该本领让联川生物成为基因拿获限度的首先者，并诱导了广漠成本入局。

本次IPO前，联川生物的控股鞭策及实控东谈主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾径直握有17.23%的股份，并通过联川投资辗转抑遏10.32%的股份；周小川径直握有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川总共抑遏联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鞭策包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山成本等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的产物和办当事者要系为高校、科研机构、商榷型病院及生物药企等提供各类型基因检测的科研本领工作及惩办决议。工作经过包括样本保存、核酸索要、文库制备、样本检测、数据分析等，委用着力主要为数据分析收尾。

当今，多量基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收相连两年下落，2024年、2025年分辨蚀本首先9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收相连四年下滑，2021年至2025年均为蚀本。诺禾致源的营收倒是相连四年加多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，小九体育在线直播官网平台2025年盈利同比下落。

比较之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》表示，2022年至2024年（下称“讲述期内”），联川生物的营收分辨为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润分辨为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报裸露，联川生物2025年的营收、净利润分辨为4.23亿元和7156万元。公司功绩稳步增长。

但监管关于联川生物的功绩信得过性却握怀疑格调。首轮IPO问询，北交所条件联川生物阐发“收入增长信得过性合感性及证据准确性”。第二轮IPO问询，北交所条件联川生物阐发“销售收入核查充分性、灵验性”。关于盈利显著好于多量同业，联川生物以为是“业务重点存在各异”。

另据《招股书》裸露，联川生物2022年取得政府赞助首先1000万元，约占往时净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府赞助也在减少，2023年、2024年分辨为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技产物及工作平台扩产升级神气（下称“神气1”），5000万元用于分子会诊试剂研发神气，5000万元用于补充流动资金。

适度2025年上半年末，联川生物的固定金钱中有高通量测序仪4台，投放合营开采2台。联川生物默示，神气1将干涉3台高通量测序仪、2套自动化开采及配套要领，以升迁分娩委用才调；同期设立6台质谱检测开采、搭建质谱分娩线，拓展公司在质谱限度的检测才调。

北交所条件联川生物联接客户资源及在手订单情况阐发“募投神气的合感性及产能消化才调”。适度2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物以为，公司在手订单充裕，功绩发展具有雅致预期，实践室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

当今，基因检测行业的上游以开采研发、仪器耗材分娩为主，联川生物地方的中游以基因测序及本领工作提供为主，卑劣包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

手脚中游测序和本领工作提供商，联川生物取舍使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序本领平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司选拔“绝交其向中国出口基因测序仪”的处理挨次。Illumina若不成被解禁，或将春联川生物采购高通量测序仪变成不利影响。

值得一提的是，联川生物2022年陈述科创板IPO时曾筹画募资6.08亿元。其中小九体育，2.7亿元用于神气1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发神气、0.91亿元用于DNA合成平台研发神气、1.5亿元用于补充流动资金。